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原创|须作能乎 监制|李安嶙

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，时长07:57

目前，世界经济格局，正在发生剧烈的变化，气候环境新周期、通货膨胀、美联储加息、金融市场监管、地缘政治」五大因素，正在对投资市场的整体流动性，产生新的变化，或为未来的投资增长带来抑制作用。在这一个相对的特殊的周期里，投资本身快速变化，市场格局激荡。在过去，主流投资标的，股票、房地产、信托、基金、全球化财富配置，是投资者甄选的主要方向，在新的变化里面，以及家庭财务配置法则下，相对稳健的投资，和跑赢通货膨胀，是一项投资者长期的财务指标。

在这五个新因素下，最大的变量是美联储加息，而近期，全球主要的金融巨头，和投资银行，对于2022年，美联储加息，作出预测：

高盛首席经济学家Jan Hatzius在致客户报告中预测，美联储将在2022年联邦公开市场委员会（FOMC）会议上每次加息25个基点，连续加息7次。

美国银行全球经济研究部主管Ethan Harris在与CNBC的电话会议中表示：「美银最新报告指出，2022年将有七次加息，每次加息25个基点，明年还会有四次加息。」

德意志银行在其一份报告中称，下半年通胀压力不太可能减弱，美联储将在更长时间内继续采取更积极的应对措施。

渣打银行表示，通胀数据引发了美联储投机的风暴，美联储有可能提前开启紧缩周期。

在李安嶙频道看来：「美联储加息，以及其密集程度，对于全球市场，将造成巨大的影响，而这些影响遍及到工资、物价、消费、投资、以及货币和外汇等金融市场。但是，美联储加息行为，会快速的形成新的投资机会，和红利，华尔街，以及全球各国金融和资本巨头，以及普通投资者，都可以从中获得红利。」

这是2022年，投资机会的一个核心引擎，与信号。

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错综复杂的经济格局

投资机会依然巨大

很显然，2022年，是一个充满不确定性的元年，受制于上述的五大因素的变化，世界经济格局处于错综复杂的状态。但是，对于诸多的投资者而言，或专业投资机构而言，这种经济格局也会呈现出崭新的投资机会，如中俄两国建立独立的结算贸易体系，基于两国不断深入的贸易交流，所呈现出来的投资机会，以及美联储加息，所引发的投资机会，这些机会，都是可以获得对应投资红利的重大机遇。

而国内投资者，在过去将近4年以来的洗礼，和市场教育，已经逐步走向成熟。在过去以来，股票、房地产、信托、基金、固定收益、全球化财富配置六大主流投资标的来看，其中房地产、基金、全球化财富配置三项出现的风险偏大，且黄金周期已过。房地产呈现出流动性低下，和大黄金周期已过的特征；私募型基金与公募型基金，对于基金管理者的运营能力，和市场判断的能力不断提高；全球化资产配置伴随着地缘政治，与气候环境新周期两项因素，增长确定性下降。

综合来看，在此阶段，目前黄金的投资机会正在变大。而黄金之所以在此阶段的投资机会变大，一方面是由于其「商品+货币+金融」固有的属性以外，黄金衍生品也开始多元化，在这一个阶段，投资黄金可以说是一项相对稳健的投资，也是标准配置下，必备的投资品种。

同时，在资本市场上，高增长与高估值的新能源板块热度剧烈增加，以及高增长和合理估值的国防军工，也成为投资者青睐的板块。尤其是高增长和合理估值，基本面持续加速，十四五方向集体共振的国防军工业，投资机会依然巨大。

因此，在崭新的周期里面，错综复杂的经济格局里面，黄金投资，和国防军工投资的红利十分巨大。

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黄金投资机会多样性

波段收益新周期

黄金，是一个传统投资标的物，也是国人十分熟悉的投资标的，而在过去以来，国人对于黄金的投资，以及影响黄金价格的因素，都相对熟悉。而事实上，目前的黄金投资，在产品品类上，已经变化十分的丰富，有实物黄金、纸黄金、黄金T+D、黄金期货、黄金ETF基金、黄金主体QDII基金。也就说，黄金作为一个标的物，基于其「商品+货币+金融」属性，开发出来的产品和形态，正在多元化，投资者投资黄金的产品选择，也变得多元化。

而在过去以来，随着市场发生的变化，黄金的价值影响因素变得多元，也正是因为气候环境新周期、通货膨胀、美联储加息、金融市场监管、地缘政治五大隐私的多样性变化，以及黄金产品多样性的变化，让黄金在拥有基本的避险保值属性以外，而目前的黄金投资新的周期特点之一还有：投资者需要在低点卡位布局，在后续黄金反弹之中，进行中长波段套利的新周期。

这是一个十分核心的投资黄金的趋势与获利方向，而之所以目前投资黄金是一个不错的机会，在于2022年，美联储密集的加息下，对于黄金的价格，会形成下行压力，而此时布局黄金，就进入「美联储加息，黄金越跌，越买避险」的投资机会之中，很显然，在综合背景下，目前的黄金资产，以进入到加息预期，金价脉冲式到动能，也与五大因素所表现出来态势，完全符合。

既然黄金已经出现新的投资机会，选择黄金产品就成为关键，博时黄金ETF联接基金（A 002610 C002611），自2016年成立以来，投资回报达29.63%。

目前黄金一方面拥有避险保值属性，同时，还可以利用新的投资机会，进行中长波段式的灵活投资，而博时黄金ETF联接基金，以及博时指慧家，可以为黄金投资者，提供灵活的产品。投资者可以利用：「黄金资产与传统资产之间的稳定弱相关性，黄金资产在市场危机时刻的对冲作用明显」的两个特点，让黄金成为跑赢股票和成为风险时刻的对冲工具。综合来看，黄金投资是一个相对稳健的投资品类。

3

国防军工持续加速

高增长迎来投资新机

投资机会的形成因素众多，高景气度政策利好的成长赛道也具备很大的投资机会，国防军工就是一个显著的值得投资的板块。目前，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标的建议》发布，从中可以看出，军工行业迎来了发展的历史机遇期，要由过去跟跑，逐步实现领跑甚至反超，坚持自主可控，加速战略性前沿性颠覆性技术发展，加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展，2027 年实现建军百年奋斗目标，2035 年基本实现国防和军队现代化。

这就是国防军工重大的政策利好面，更为关键的是，目前军工处于高增长，合理估值的投资阶段，此时投资国防军工，能够获得政策带来的红利，以及赛道成长性的红利。数据显示：20Q3军工板块呈现出超预期的业绩增长：76只个股营收2642.98亿元，同比+21.06%，目前军工行业 PE 估值处于 2014 年以来估值区间的 50%左右分位。

对此，在博时基金举办的军工行业投资机会交流会上，博时军工主题（A 004698 C 011592）基金经理兰乔表示：「军工行业坚实的基本面主要是得益于三个方面：一是国家明确要提升国防实力这样一个目标；二是国家的国防军费是比较充足的，未来的增长也是有保障的；三是供应链上的军事技术已经跟上了，武器装备处于一个放量成长期。」

同时，从长期的维度看，军工行情是由基本面推动的，预计“十四五”期间行业增长加速；板块估值水平横向、纵向比较仍具有吸引力；国防军工是大国博弈主战场、武器装备消耗属性增强，这三个理由将成为市场看好未来军工行业的关键所在。

当然，国防军工之所以目前存在投资机会，核心在于政策利好，还有行业发展阶段，以及目前出现的军工行业细分市场等等，让国防军工的投资活力增大。博时军工主题A成立以来取得了+102.90%的超额收益。

在我看来，2022年，是2018年开始以来的一个新的周期，这一个周期的投资环境，和周期，都进入到了更为严苛的周期里面，这个周期的特点就是不确定性急剧的加大，同时，投资机会的迭代，属于是风云变幻，给予投资者获利的机会，和周期，还有时间点，都十分的快速，波动相对剧烈。那么，在这样的一个周期里面，黄金和国防军工，都已出现新的投资契机，基于此，我认为在2022年，虎年，投资黄金，还有军工，都是一个相对稳健的思路。当然，对于投资者来说，选择好优秀的基金公司，是投资制胜的开始，相信，博时基金能够给予投资者优质的投资体验。