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财联社（北京，记者 黎旅嘉）讯，2月7日，A股喜迎虎年“开门红”。其中，中国石油的股价罕见大涨9.16%，与此同时，石油相关板块的表现也是非常抢眼。海默科技20CM涨停，石化机械、中海油服、中曼石油、中油工程等纷纷涨停。

石油股大涨的背景则是国内外原油期货价格均现大涨。假期中，国际油价录得连续第七周上涨，自2014年以来首次突破90元大关，来到七年高位附近。

上述背景下，2022年以来，不少油气主题QDII也取得了不俗回报。具体来看，截至2月7日，广发道琼斯美国石油A人民币自年初以来收益领跑市场，区间回报达15.23%。此外，包括广发道琼斯美国石油A人民币，还有15只相关QDII产品年内回报超过10%以上。相较之下，2021年的绩优基金则普遍在开年后出现幅度不小的亏损。

不过，针对后市，一方面，市场对油价看涨的情绪依然强烈，但另一方面，也伴随着高度不确定性。可以预见的是，短期国际油价波动或仍较高。

油气主题QDII表现突出

油气类QDII一直是QDII基金中的“台柱子”。进入2022年以来，在公募整体表现疲弱背景下，油气主题QDII却“一骑绝尘”，整体表现亮眼。

具体来看，截至2月7日，广发道琼斯美国石油A人民币自年初以来收益领跑市场，年内回报达15.23%。

此外，包括广发道琼斯美国石油A人民币，还有15只相关QDII产品年内回报超过10%以上。分别是广发道琼斯美国石油A美元现汇、广发道琼斯美国石油C美元现汇、诺安油气能源、广发道琼斯美国石油C人民币、嘉实原油、国泰大宗商品、易方达原油A美元现汇、易方达原油C美元现汇、易方达原油A人民币、易方达原油C人民币、南方原油A、南方原油C、信诚全球商品主题和华安标普全球石油，年内回报依次是14.85%、14.78%、14.20%、14.12%、13.07%、12.27%、12.25%、12.17%、11.60%、11.58%、11.51%、11.48%、10.85%和10.02%。

自去年以来全球能源价格延续强势表现。Wind数据显示，2021年油价整体一路走高，2021年10月，WTI原油、布油即已双双涨破80大关。进入2022年以来，截至上周收盘，WTI原油期价自年初以来涨幅达19.97%，报每桶89.83美元；布伦特原油期价涨幅为18.95%，报每桶92.52美元。

事实上，天相投顾数据显示，截至去年四季度末，QDII基金规模为2594亿元，相较于2020年年末的1293.5亿元大幅增加1300亿元。可以看出，在去年业绩支撑之下，相关基金规模也实现了一定增长。不过，但相对而言，QDII在基金市场中却仍处于“小众”地位。海外投资规模相对较小、对海外投资了解不足等因素也依然困扰着QDII的发展。虽然面临一定困难，但不少业内人士对QDII基金前景充满信心，“当前海外资产配置比例不高，QDII发展空间还相当大”。

仍存不确定性

此前，在公募基金2021年四季报中，部分基金经理表示，原油类QDII突出的业绩表现与国际原油价格上涨有着密切关系。不过，当前国际油价已处于高位水平，短期内继续上涨空间有限。展望今年一季度，有基金经理表示，在供给端，当前OPEC+表示将于2月继续执行40万桶/日的有序增产，需关注该减产协议的后续执行情况。另外，美股跨年表现因为一系列风险事件出现较大波动，也可能在情绪上波及油价。

南方原油基金经理张其思在2021年四季报中预计，短期内油价相对稳定。其给出的理由是，全球经济仍在复苏过程中，原油需求趋势整体处于回升态势，但与前期的恢复速度相比，可能需求端复苏速度有所放缓。同时，美国和OPEC+对于供给的释放也较为有序。从供需平衡角度看，当前国际原油市场趋于平衡。从地缘政治角度看，近期70美元至80美元的油价也是各方都能够接受的价格，接近博弈的平衡点。

一方面，无论是市场供给还是地缘政治紧张局势，都为油价上涨提供强劲助力，在上周非农数据助力下，投资者增加多头头寸，多重利好之下，油价维持多头基调。

另一方面，也有分析认为，虽然短期内不应排除原油价格飙升至每桶100美元的可能性，但下行风险也很大，原因包括奥密克戎导致需求受挫、经济增长担忧以及各国央行抗击通胀之际的金融市场回调等。

针对后市，中信期货就表示，近期油价持续回升，源于以下因素：

1）地缘风险支撑油价：地缘因素持续升温。目前暂未实质影响供应，但存在供应中断风险；

2）宏观压力增大：经济层面，奥密克戎病毒对欧美经济压力显现，或将春季经济动能产生持续影响。金融层面，美联储持续释放加速收紧预期，若美股继续下行将对油价形成压力传导；

3）供应回升缓慢：一月道路及航空交通需求大幅回落，但欧佩克复产缓慢，导致油品累库持续推迟。

从上述逻辑出发，中信期货表示，总体而言，后市原油金融属性方向节奏相对明确，三月加息启动后流动性溢价将逐渐转为折价。商品属性节奏仍然存在不确定性，增产速度将影响库存拐点时间。近期地缘局势动荡，推升油价情绪高位；未来供需和金融压力兑现后，油价压力将逐渐增大。